金融界美股讯：北京时间8月11日消息，瑞穗证券发布研究报告指出，微博(美股WB)二季度业绩及三季度展望均超出分析师预期，视频广告及新的广告系统将有助于业绩的进一步提升。瑞穗维持对微博股票的“买入”评级，并将目标股价从95美元上调至100美元。

以下为报告主要内容摘要：

微博第二季度业绩超出分析师平均预期。我们上调对微博的业绩预期，并略微调高基于DCF估值法的目标股价，从95美元上调至100美元。

业绩预期的调整

我们将第三季度的总营收预期上调至3.007亿美元，同比增长70%，将2017财年营收预期上调至10.981亿美元，同比增长67.4%，将2018财年营收预期上调至15.887亿美元，同比增长44.7%。由于较高的销售营销费用，我们小幅下调非美国通用会计准则运营利润率预期，第三季度为41.5%，2017财年为40.2%，2018财年为43.4%。我们维持第三季度的非美国通用会计准则每股收益预期，即0.46美元，并将2017财年和2018财年预期小幅上调至1.66美元和2.54美元。

财报分析：

1）第三季度营收展望的中间点为2.95亿美元，同比增长66.8%，高于分析师平均预计的2.77亿美元，以及我们此前预计的2.901亿美元。

2）大客户广告营收达到8000万美元，同比增长81%。中小企业广告营收为1.25亿美元，同比增长78%。这主要是由于应用开发者和O2O广告主的需求。

3）第二季度，视频广告客户数环比出现两位数的增幅（视频广告占广告总营收的20%）。我们认为，通过视频播放前和播放中广告，这部分营收还有进一步的上升空间。微博正在与在线视频网站合作，交换视频内容的流量。我们认为，微博有可能收取流量导入费用，或是获得广告营收的分成。

4）微博即将获得来自一下科技的营收。我们估计，第三季度的这笔收入将达到600万美元，而2018财年将达到5%至10%。

5）微博正在测试新的广告系统，管理层计划于第三季度末推出这一系统。管理层预计，由于更强大的广告瞄准技术，新系统将驱动eCPM和广告互动的增长。

6）由于较高的销售营销支出，用户数增长依然稳定。销售营销费用占比为23.4%，高于2016年第二季度的21.9%。这主要是由于渠道营销、品牌推广，以及对微博故事功能的支持。我们预计，销售营销费用的占比将于2017年第三季度小幅上升至23.6%。这主要是由于微博故事的推广费用。然而我们预计，销售营销支出将于第四季度下降，因此第四季度的同比增长率相对于前两个季度会较低。