一、发展现状

改革开放以来，中国已成为全球第二大经济体，随着人民生活水平的提高，消费能力不断提升，消费需求呈现多样性、个性化，庞大的内需市场及对各种商品的需求扩大了广告产业的供给能力，向市场提供的广告产品和服务的种类和数量不断增加，满足市场需求的能力逐步增强，从而促进了广告产业的繁荣发展，2020年中国广告市场规模达9144亿元，较2019年增加了470亿元，同比增长5.42%。

2014-2020年中国广告市场规模统计

资料来源：国家市场监督管理总局、Quest Mobile、智研咨询整理

其中，互联网广告市场规模达4972亿元，较2019年增加了605亿元；户外广告市场规模达1952亿元，较2019年增加了189亿元；楼宇广告市场规模达278.8亿元，较2019年增加了56.1亿元。

2014-2020年中国广告细分市场规模统计

资料来源：媒至酷、智研咨询整理

随着我国互联网的普及和网民规模的不断扩大，近年来互联网广告市场规模占中国广告行业整体规模的比例逐年攀升，2020年中国互联网广告市场规模占广告行业整体规模的54.37%，较2019年增长了4.03%；户外广告市场规模占广告行业整体规模的21.35%，较2019年增长了1.02%；楼宇广告市场规模占广告行业整体规模的3.05%，较2019年增长了0.48%。

2014-2020年中国广告市场规模结构（%）

资料来源：媒至酷、智研咨询整理

二、头部企业对比分析

随着我国广告市场的飞速发展，吸引一大批优秀的企业入局，如蓝色光标、利欧股份、分众传媒、引力传媒、思美传媒、万润科技、北巴传媒等，从成立时间来看，分众传媒成立时间要早于蓝色光标、利欧股份、引力传媒、思美传媒、万润科技和北巴传媒，从上市时间来看，北巴传媒上市时间要早于蓝色光标、利欧股份、分众传媒、引力传媒、思美传媒和万润科技，蓝色光标、引力传媒和北巴传媒总部均在北京，利欧股份和思美传媒总部均在浙江，分众传媒和万润科技总部均在广东。

中国广告行业重点上市企业基本情况对比

资料来源：企业官网、智研咨询整理

从总资产来看，2021年分众传媒、利欧股份、思美传媒总资产均保持增长趋势，而蓝色光标、北巴传媒、万润科技和引力传媒总资产均出现不同程度的下滑，且2021年分众传媒总资产明显高于利欧股份、蓝色光标、北巴传媒、万润科技、思美传媒和引力传媒，2021年分众传媒总资产达255.6亿元，较2020年增加了39.1亿元；利欧股份总资产达198.4亿元，较2020年增加了5.8亿元；蓝色光标总资产为179.3亿元，较2020年减少了35.9亿元；北巴传媒总资产为43.9亿元，较2020年减少了1.3亿元；万润科技总资产为41.5亿元，较2020年减少了2.9亿元；思美传媒总资产达29.5亿元，较2020年增加了2.1亿元；引力传媒总资产为17.1亿元，较2020年减少了3.9亿元。

2014-2021年中国广告行业重点上市企业总资产对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从营收情况来看，2021年利欧股份、分众传媒、思美传媒和万润科技营业总收入均保持增长趋势，而蓝色光标、引力传媒和北巴传媒营业总收入均出现不同程度的下滑，且2021年蓝色光标营业总收入明显高于利欧股份、分众传媒、引力传媒、思美传媒、万润科技和北巴传媒，2021年蓝色光标营业总收入完成400.8亿元，较2020年减少了4.5亿元；利欧股份营业总收入完成202.8亿元，较2020年增加了47.3亿元；分众传媒营业总收入完成148.4亿元，较2020年增加了27.4亿元；引力传媒营业总收入完成55.0亿元，较2020年减少了1.0亿元；思美传媒营业总收入完成44.5亿元，较2020年增加了4.9亿元；万润科技营业总收入完成44.1亿元，较2020年增加了2.5亿元；北巴传媒营业总收入完成43.1亿元，较2020年减少了2.2亿元。

2014-2021年中国广告行业重点上市企业营业总收入对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从营收结构来看，蓝色光标营业收入主要来源于出海广告投放，2021年蓝色光标出海广告投放业务收入完成283.9亿元，占营业总数收入的70.8%。利欧股份营业收入主要来源于广告代理，2021年利欧股份广告代理业务收入完成156.9亿元，占营业总数收入的77.4%。分众传媒营业收入主要来源于楼宇媒体，2021年分众传媒楼宇媒体业务收入完成136.2亿元，占营业总数收入的91.8%。引力传媒营业收入主要来源于数字营销，2021年引力传媒数字营销业务收入完成50.1亿元，占营业总数收入的91.1%。思美传媒营业收入主要来源于营销服务，2021年思美传媒营销服务业务收入完成43.1亿元，占营业总数收入的96.9%；数字版权运营及服务业务收入完成1.3亿元，占营业总数收入的2.9%。万润科技营业收入主要来源于数字营销，2021年万润科技数字营销业务收入完成30.9亿元，占营业总数收入的70.0%。北巴传媒营业收入主要来源于汽车4S店，2021年北巴传媒汽车4S店业务收入完成31.8亿元，占营业总数收入的73.8%；而广告传媒业务收入完成3.5亿元，占营业总数收入的8.0%。

2021年中国广告行业重点上市企业营收结构对比（%）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从归属净利润来看，2021年分众传媒、北巴传媒和思美传媒归属净利润均保持增长趋势，而蓝色光标、引力传媒、万润科技和利欧股份归属净利润均出现不同程度的下滑，2021年分众传媒归属净利润为60.6亿元，较2020年增加了20.6亿元；蓝色光标归属净利润为5.2亿元，较2020年减少了2.0亿元；北巴传媒归属净利润为1.3亿元，较2020年增加了0.6亿元；思美传媒归属净利润为0.6亿元，较2020年增加了12.1亿元；引力传媒、万润科技和利欧股份归属净利润为均为负数。

2014-2021年中国广告行业重点上市企业归属净利润对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从毛利率来看，除分众传媒和北巴传媒外，2021年万润科技、利欧股份、思美传媒、蓝色光标和引力传媒毛利率均出现不同程度的下滑，且分众传媒毛利率明显高于北巴传媒、万润科技、利欧股份、思美传媒、蓝色光标和引力传媒，2021年分众传媒毛利率为67.5%，较2020年增长了4.3%；北巴传媒毛利率为20.3%，较2020年增长了4.0%；万润科技毛利率为14.2%，较2020年减少了2.6%；利欧股份毛利率为7.3%，较2020年减少了1.5%；思美传媒毛利率为7.2%，较2020年减少了0.1%；蓝色光标毛利率为6.3%，较2020年减少了0.1%；引力传媒毛利率为4.4%，较2020年减少了1.2%。

2014-2021年中国广告行业重点上市企业毛利率对比（%）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从研发投入来看，2021年利欧股份研发投入金额高于万润科技、分众传媒、蓝色光标、思美传媒、北巴传媒和引力传媒，2021年利欧股份研发投入金额为16518.8万元，占营业总收入的0.81%；万润科技研发投入金额为12386.8万元，占营业总收入的2.81%；分众传媒研发投入金额为8930.8万元，占营业总收入的0.60%；蓝色光标研发投入金额为6542.3万元，占营业总收入的0.16%；思美传媒研发投入金额为2072.1万元，占营业总收入的0.47%；北巴传媒研发投入金额为2071.0万元，占营业总收入的0.48%；引力传媒研发投入金额为881.9万元，占营业总收入的0.16%。

2021年中国广告行业重点上市企业研发投入对比

资料来源：企业年报、智研咨询整理

三、总结

分众传媒在企业规模、盈利能力方面均优于蓝色光标、利欧股份、引力传媒、思美传媒、万润科技和北巴传媒，利欧股份在研发投入方面优于蓝色光标、分众传媒、引力传媒、思美传媒、万润科技和北巴传媒，蓝色光标在营收情况方面优于利欧股份、分众传媒、引力传媒、思美传媒、万润科技和北巴传媒。

中国广告行业重点上市企业主要指标对比

资料来源：智研咨询整理