主板上市影视公司有九成盈利了，但也存在着营收依赖于几个项目、毛利率下降等问题。

8月份，上市公司陆续发布半年报，影视公司也纷纷交出了半年的成绩单。就三文娱统计的主板上市影视公司的情况来看，超过七成实现营收增长，近九成盈利，但是有近四成净利润下降。

同时，不少公司的影视、综艺业务毛利率也都有下降，包括光线、欢瑞、华策、华录等，看起来钱没那么好赚了。

另外，部分公司的营收严重依赖于少数几个项目，风险较高，一定程度上体现了文化创意产品的“赌博”性质。如占欢瑞世纪主营业务收入前五名的影视剧中，仅《龙珠传奇》、《大唐荣耀2》、《青云志2》三部合计在主营业务中占比就超过八成，集中度极高，唐德、华策、新文化也存在这种情况。

在题材方面，一个值得注意的现象是古装剧的弱化。新文化就在半年报中透露增加了现代题材剧目的比重，除此前的玄幻、喜剧、上古神话等题材外，正在布局爱情、警匪、悬疑推理等题材。

华策历来以制造古装收视爆款网剧闻名业内，但从储备的影视项目来看，华策下半年计划拍摄的作品只有一部《绝代双骄》是古装题材，其他11部均为当代都市和青春偶像题材(下表)。作为国内网剧制作的大厂，华策“转向”力度如此之大，或许透露了某些政策导向。

几家大厂当中，曾经的影视内容巨头华谊兄弟，今年上半年的营收增长主要靠投资了，2017年上半年，华谊的品牌授权及实景娱乐板块营业收入近两亿元，与去年上半年相比大增近八成，长沙、西昌、郑州、南京等实景娱乐项目相继开工建设。同时，就储备的影视项目而言，华谊乏善可陈，今年下半年预计要上映的电影只有一部《芳华》。

阿里影业在半年报中重申了其打造电影产业新基础设施的战略路线，投入重点仍然为线上售票平台淘票票。而据易观发布的数据，今年暑期档淘票票已经以30.94%的市场份额，超过了猫眼，成为在线票务市场的第一，虽然猫眼的份额为29.72%，两者并未拉开距离。根据比达咨询(BDR)数据研究中心发布《2017年第二季度中国在线电影票市场研究报告》，第二季度淘票票占据了22.9%的市场份额，猫眼电影以22.5%的份额紧随其后，虽然与易观的数据差异较大，但都显示淘票票已成行业第一。

阿里影业为了这个并不稳固的“第一”付出了巨大代价，2016年，阿里影业就在淘票票上烧了10个亿，也造成了阿里影业全年亏损额达到了9.59亿。而今年上半年持续亏损的局面，依然是因为淘票票的市场投入，净亏损额达到了4.85亿。

在线票务市场的争夺战中，阿里烧钱“扶植”淘票票，与此同时，百度为了稳住爱奇艺在在线视频市场的市占率也同样在烧钱。

根据百度发布的季度财报，第一季度爱奇艺运营利润率(不按照美国通用会计准则)下滑10.6个百分点。同时，第一季度百度的内容成本为26.36亿元人民币(约为3.869亿美元)，占总收入的15.6%，而2016年同期仅为8.7%，之所以有这么大的成本增长，就是因为爱奇艺的内容成本上升。

第二季度的情况同样不容乐观，虽然财报称爱奇艺继续巩固在线视频行业的领先地位，但是内容成本继续扩大为31.12亿元人民币(约为4.59亿美元)，占总收入的14.9%，而2016年同期为9.3%，同样是因为爱奇艺的内容花销大。同时，爱奇艺运营利润率(不按照美国通用会计准则)下滑11.5个百分点。

接下来我们来看一下其中部分公司的具体营收情况。

万达影视

上半年万达电影实现营业收入66.15亿元，比上年同期增长15.60%，实现归属于公司股东的净利润为8.87亿元，比上年同期增长10.26%。报告期内，公司实现票房43.3亿元，同比增长8.02%，观影人次10,055.6万人次，同比增长4.05%。

其中，实现非票房收入23.8亿元，非票房业务保持较快增长，占营业收入比重达到36%，占比持续提升。截至2017年6月30日，公司拥有已开业影院455家，银幕4000块，上半年公司新增影城54家，新增银幕436块。

2017年上半年，万达电影的票房收入、观影人次、市场占有率等指标继续保持全国第一。另外，截止到6月末，会员数量超过9,000万人，消费占比超过90%。

光线传媒

上半年光线实现营业收入10.2亿元，同比增长42.62%;归属于上市公司股东的净利润4亿元，同比增长24.61%。业绩良好的原因在于，光线从去年2季度开始并入浙江齐聚科技有限公司(旗下有齐齐直播、呱呱视频等直播平台)，今年上半年并入更多视频直播收入，同时上半年确认了《嘿，孩子》《最好的安排》、《青云志2》等电视剧的发行收入，电视剧收入较上年同期大幅增长。

上半年光线有《大闹天竺》、《嫌疑人X的献身》、《春娇救志明》、《重返·狼群》、《缉枪》五部影片上映，另外2016年上映并有部分票房结转到今年上半年的影片《少年》和《你的名字。》。

2017年下半年，光线的动作依然很大，预计上映的影片在10部左右，其中《秘果》《大护法》《三生三世十里桃花》分别在7、8月份推出;同时，预计在2017年下半年启动或制作中的电影项目超过30个，电视剧(网络剧)项目超过10个。

值得一提的是，光线的影视项目“一鱼多吃”的情况比较多，同一个IP会进行电影、动画、真人剧集的联动开发，比如《笑傲江湖》、《谁的青春不迷茫》、《左耳》、《星游记之风暴法米拉》等。

华策影视

华策影视的营收主要来源还是网剧，上半年网剧营收比去年同期增长近4成。上半年内，华策首播全网剧9部450集，开机全网剧11部464集，取得发行许可证的全网剧共1部40集。

上半年共有3部次全网剧进入卫视黄金档收视率排名前10名，占比30%;6部次全网剧进入卫视黄金档收视率排名前20名，占比30%;共有3部次全网剧进入互联网点击总量排名前10名，占30%，4部次全网剧进入互联网点击总量排名前20名，占20%;点击量破百亿的剧一共7部，公司剧占3部。

在海外版权方面，目前华策已经累计将10,000余小时的中国影视作品授权发行至全球180多个国家和地区，上半年海外销售签约额过亿元。

阿里影视

今年上半年，阿里影业未能扭转亏损局面。营收10.62亿，比起去年的2.58亿，有超过300%的大幅上涨，但归属于公司所有者的净亏损额达到了4.85亿，去年同期净亏损为4.66亿。

阿里影业的主要业务包括互联网宣发、内容制作、综合服务(以版权为核心，提供融资、商务植入、营销宣传、衍生品开发等专业服务)三个方面。根据半年报，阿里影业上半年的营收增长动力主要来自互联网宣发，上半年营收9.14亿，比去年同期的2.12亿增长了331%，操作的片子包括《摔跤吧!爸爸》、《乘风破浪》、《一条狗的使命》、《傲娇与偏见》等。

内容制作方面营收1.11亿，比去年同期增长156%。下半年还有迪丽热巴主演的爱情片《21克拉》登陆院线，浪漫喜剧类系列剧《囧女翻身之嗨如花》上半年也在优酷上线，正在制作的项目为剧集《古剑奇谭2》。

综合开发主要由影视娱乐C2B投融资和衍生品两大部分组成，营收3700万，去年同期仅为196万，增长达到近18倍。上半年值得一书的项目为《三生三世十里桃花》，半年报透露相关衍生品交易额累计超过3亿。

据半年报，淘票票现在已经为全国近7000家影院提供线上票务和选位服务，覆盖影院票房占全国总票房的97%以上。

北京文化

2017年上半年，北京文化实现销售收入16.6亿元，同口径比去年同期增加1.06亿元，同比增加6.81%;实现利润总额4亿元，同口径比去年同期增加3.13亿元，同比增加360.72%。

2016年4月，北京文化完成非公开发行，收购了世纪伙伴和星河文化两家影视文化公司，实现主营业务转型。虽然转型为影视公司不过才一两年，但北京文化已经参与投资、制作、发行电影18部。

电视剧方面，北京文化参与投资、制作、发行的项目有12部，其中《秋官课院-狄仁杰浮世传奇》《天涯明月刀》、《谢家皇后》、《霍元甲》(暂定名)为新增项目。综艺方面，则参与投资制作了《高能少年团》和《开心剧乐部》两档节目。另外还投资制作了《美少女战队之觉醒阿瓦隆》(独家上线优酷)和伊藤润二漫改《肋骨怪女》两部网大，以及另有《天使的眼睛》等5部网剧的储备。艺人经纪方面，陆毅和柯蓝为北京文化子公司星河文化旗下艺人。

北京文化主投的《封神》电影三部曲正在开发中，根据半年报，北京文化总投资额不高于13亿元，投资占比70%，宣发费用不低于2亿，暂定于2020-2022年连续三年暑期档上映。

东方明珠

闷声发大财的东方明珠上半年实现营业收入87.97亿元，较去年同期增长11.32%，公司实现归属于母公司净利润为12.24亿元，较去年同期减少4.3%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.17亿元，较去年同期增长7.24%。

东方明珠在引进日本IP方面着力不小，其中翻拍的《求婚大作战》登陆东方卫视与腾讯视频，并联合腾讯视频推出首部网络定制剧《约会恋爱究竟是什么》。另外，上半年上映的《最终幻想 15：王者之剑》也是由东方明珠引进发行的。

内容制作方面，东方明珠投资了晋江IP改编的网剧《镇魂》和IP改编电视剧《你和我的倾城时光》。此外，颇受好评的纪录片《地球：神奇的一天》，也是由东方明珠与与BBC EARTH 联合制作的。

在内容版权方面，引入了HBO《权利的游戏》(第七季)、NBA 新一轮全赛事及BBC《Top Gear》等内容。

华录百纳

上半年华录百纳实现营业收入87.4亿元，较上年同期减少20.19%;利润总额8.22亿元，较上年同期减少17.88%;归属于上市公司股东的净利润为6.45亿元，较上年同期减少29.43%。

分业务板块来看，影视业务收入来源于电视剧《深夜食堂》、《秦时丽人明月心》(原名《丽姬传》)的首轮发行以及过往剧目的二轮发行;综艺业务收入主要来自《跨界歌王》(第二季);体育业务收入主要来自中国之队、足协杯及中超联赛、 欧洲篮球冠军联赛的赛事营销业务。

上半年主营业务收入前五名的影视作品有综艺栏目《跨界歌王》第二季、电视剧《秦时丽人明月心》、《深夜食堂》、电影《绑架者》、电视剧《猎人》，合计收入金额31,396.64万元，占主营业务收入的比例为35.89%。

华谊兄弟

分业务板块来看，华谊兄弟今年上半年表现亮眼的是品牌授权和实景娱乐。影视娱乐板块营业收入较上年同期相比下降6.41%;品牌授权及实景娱乐板块营业收入19.8亿元，较上年同期相比增长77.54%，2017年上半年长沙、西昌、郑州、南京等项目进入在建状态并相继开工。

互联网娱乐板块营业收入27.3亿元，较上年同期相比下降8.48%，上半年已推出的影游联动IP手游《思美人》，还将于年底推出自研IP手游《拳皇命运》，并计划携手国漫IP《本草仙云》，进军二次元市场。

华谊上半年取得收入前5名的影视作品为《摔跤吧!爸爸》《疯岳撬佳人》《罗曼蒂克消亡史》《魔兽》《美好的意外》，合计实现收入1.3亿元，占营业收入的8.91%。

继去年出售所持掌趣科技部分股份取得投资收益10.14亿元之后，今年华谊继续卖卖卖。6月12日，华谊将其持有的广州银汉科技有限公司25.88%的股权，转让给林芝家兴信息科技有限公司和自然人冷美华，转让价款合计人民币6.47亿元。

欢瑞世纪

上半年欢瑞影视开机拍摄了《天乩之白蛇传说》、《天下长安》、《秋蝉》等3部电视剧，《天下长安》、《天乩之白蛇传说》进入后期制作阶段，预计三季度末成片送审，《秋蝉》还在拍摄中，预计三季度末杀青。

值得注意的是，上半年，欢瑞的营业成本为2.22亿元，与去年上半年的1.11亿元相比，整整增加了一倍，主要因为新增的北京卫视周播剧场广告承包费用。

慈文传媒

慈文传媒的业务包括影视、游戏和艺人经纪，其中电视剧投资、制作及发行业务为核心业务。上半年，实现营业收入33.3亿元，较上年同期下降22.33%;归属上市公司股东净利润 7.6亿元，较上年同期下降17.54%。

目前，慈文有《凉生，我们可不可以不忧伤》、《回到明朝当王爷》、《爵迹之临界天下》等多部剧集储备，《欢喜县令》、《欢喜知府》、《楚乔传》、《左轮手枪》、《决战江桥》等5部剧集实现网台首轮播出。