伴随着官媒对《王者荣耀》的讨伐，腾讯帝国露出了一种软肋，一种隐忧。

隐忧并不可怕，上一次腾讯出现隐忧还得回溯到3Q大战，结果却是腾讯借助危机凤凰涅槃、面目一新，完成了从成功的抄手到牛逼生态型公司的进化。

那么这一次，问题出在哪?

盈利结构之忧

1. 最核心的竞争力不大赚钱

毫无疑问，腾讯最核心的竞争力是社交，也就是微信(和QQ)。但是微信不那么赚钱，还很烧钱。

还记得那些通信运营商吗，他们提供了4G网络和宽带这样的管道，但总体已经边缘化、管道化，不赚钱，反而管道之上OTT的互联网公司赚得盆满钵满。

那么微信作为当下最厉害的沟通工具，是不是也可能出现管道化的问题呢?本身不赚钱，赚钱的模式展开有限，很多利润被管道之上的玩家吸走。

同时，微信吸引用户时间的核心点，朋友圈和公众号，正在潜伏危机。

伴随着弱关系的涌入，朋友圈变成了汇报工作、装逼、微商、搏眼球文章的秀场，朋友圈三天可见推出后，很快很多人都开始设置三天可见了。

2. 最核心的盈利点是游戏，但是游戏非常容易被盯上

是游戏都会想让人沉迷上瘾，但沉迷上瘾也就意味着留下了一个一定会被清算的点。熟悉政治特点的人，自然很容易窥见端倪。

当然，这并不意味着腾讯行情就此一蹶不振。这只是个小风波，但是透出了一些隐忧，那就是盈利结构对游戏太过倚重，这和Facebook是完全不同的。

3. 盈利结构必然调整，大规模消耗战正在到来

盈利结构必须改变，游戏的比重一定会降低，广告和交易支付的比重一定会提升。

这就客观上导致，腾讯一定会加强内容建设和本地商务建设，于是和百度、阿里都将进入犄角之势。

还记得这张图吗?请记住，这不是贪婪所致，而是形势所迫。

眼下微信和支付宝的大规模战争已经打响两年，接下来会有更高程度的消耗战，包括在投资布局领域的战争。

腾讯在2B和线下两个维度先天不足，但凡需要地推的、比较笨重的脏活累活都干得不大好，而更多寄希望于产品足够好，别人自会来跪舔。所以未来的战争一定会有大量的线上消耗战，而且这些战争，很可能杀敌一千自损八百。

养狼文化的可能弊端

一个公司最大的弱点，往往藏在最大的优点之中。

腾讯最牛逼的基因在于养狼的产品文化，公司内部孵化着无数产品团队，互相竞争，内部团队的竞争远远激烈于外部，产品经理都是高度专业的职业玩家，一切围绕一线，让看得见炮火的人做决策。

但这也导致企业治理很容易失控，内耗只是明显的问题之一，更大的隐患在于：

一方面，团队们非常容易抄袭别人成熟模式，陷入舆论危机。这是我们实际上已经看到的，很多时候不是马化腾要抄谁，而是一线的产品团队们一定会去模仿市场上成熟的模式。

另一方面，团队们非常容易执迷于产品魔力而陷入沉迷上瘾的舆论危机。很多时候让用户成瘾是产品经理的天职和造诣，但却常常成为忧患的起点。

前面说过，腾讯的传统强项在2C、在线上，而伴随着线上红利的消失，与其他线上巨头之间的"抢用户时间"战争就会不可避免的爆发。而腾讯的养狼文化，非常可能导致它的整体像二战的日军一样，攻击性和侵略性十足，于是各种擦枪走火。

严重陷入大公司病、传统路径依赖、战略方向混沌不清的百度，明显陷入大公司病、用强运营和大促销来打强心针的阿里，在大家的眼中都是满满的槽点。唯独腾讯，产品精英文化之强让你几乎找不到槽点。

但是这是在中国，眼下的中国，这个最大的优势可能藏着隐患。

必然的上瘾

回到开头，腾讯公司最核心的优势在于产品力，这表现为：工具让人依赖，娱乐让人上瘾。

李明远说，任何一个牛逼的商业都要追求高频和规模。这两个怎么来?

如果是工具就要追求刚需痛点效率激增，从而让人依赖。但如果是娱乐，就一定会追求让人快速爽、还想要、持续沉迷，上瘾就是原罪。

一般来说，快速生产多巴胺和建立长期心流的东西，都是上瘾的，甚至可以说文学、工作都存在某种上瘾机制，但为何它们不会被指责?

游戏和色情的上瘾为何被视为洪水猛兽?前者影响了一个人正常价值的建设和能力的养成，后者对抗了中国两性关系的公序良俗。

什么叫正常价值建设和能力养成?你天天玩《王者荣耀》，就没心思好好学习工作了。虽然玩《王者荣耀》可能也是有价值的，但是目前主流社会更认可学习工作的价值。

很多人把《王者荣耀》比喻成菜刀，说菜刀没错，错在人。但是很遗憾，对于政府和舆论来说，先天就会上瘾的产品是不能比喻成菜刀这样的工具的，而更近似于毒品。

在此，我无意指责“游戏成瘾”这样一个问题，我自己从小就是骨灰玩家，内心深处钟爱游戏。但是我必须指出这样一种事实，那就是上瘾这一特性在政府和舆论面前将非常不妙，带来巨大的系统性风险。

腾讯在工具领域已经取得了胜利，但是有可能面临的问题是“管道化”，工具厉害但不那么赚钱。那么娱乐领域势必追求令人上瘾，这是不可避免的宿命，一切都是利润和人性驱动，商业本来如此。

于是，一切就真得看国家是怎么想的了。

按照“奶头乐”理论(tittytainment，由美国国家安全顾问布热津斯基提出)，一些低俗的、迅速令人沉迷的娱乐，实际上是大多数底层穷人的麻醉剂，所以很多时候各国政府睁一只眼闭一只眼，是为了让大家忘记现实的焦虑和不平。

但我们的政府是提倡和弘扬正能量的，是有价值观“洁癖”的。

于是在娱乐领域，腾讯无往不利的产品力导致其必然吸引无数依赖沉迷的用户，而这又几乎一定导致国家不可能坐视不管。

问题即便今天不爆发，它也依然存在，即便腾讯已经拥有海量离不开的用户。

时代的变局

归根结底，是时代正在发生改变。

过去一个时代，最大的特点是投资驱动、鼓励金融创新和互联网“野蛮生长”，这带来了房产、金融和互联网三大红利，这是三个非常明显的阶层上升通道。

但是现在，对内投资驱动的时代正在渐渐成为过去，因为中美之间正在面临的各种系统性风险，对金融的管控必将史无前例地强化。

而互联网，恐怕不会再有野蛮生长的红利。过去我们常常以为，是政府“太笨太慢”，所以管制总是远远落后于创新，结果总是留出足够的窗口期。

但是现在看来，可能真相是政府揣着明白装糊涂，睁一只眼闭一只眼，心里其实通透得跟明镜似的。

为了鼓励创新，让你先放手做，但不要把问题搞大了，政府自有底线。

而实际上这两年的事情可以看出，政府管制到来的速度已经大大加快，政府的反应大大提前。

公众号3年，滴滴也就2年，P2P也就一年半，直播也就一年。以后，只怕会越来越快，快到你根本没法做出一个上市的公司。

永远不要低估政府人员的智慧，永远不要低估政府的智囊和专家，更永远不要低估政府的技术和法律。

甚至那些四处投资的机构们，有一天也会面临国家队集体进场的压力。

所以对于腾讯来说，线上黑洞、上瘾依赖、养狼斗狠，这些野蛮生长时代的优势，能不能一直延续到下一个时代?或者说到了下一个时代必须做调整，盈利结构要改变，即便上瘾能带来巨大的利润也要谨慎和克制。而这个调整，恐怕不可避免将带来腾讯和阿里、百度的一场战役。盘子没那么大了，战争不可避免。

当然，这里笔者所说的只是软肋，绝不会导致腾讯立刻倒下，也不会收入锐减，甚至短期内也不会成为增长瓶颈。

但是怎么说呢?隐忧已经埋下了。巨人倒下的时候，身体还是热的。

最后声明，作为产品经理，笔者依然是腾讯粉丝，我并不看衰腾讯，只是善意提醒。

作者张俊，上海帅醒创始人，专注tmt领域产品开发和商业分析，运营争鸣辩论(全国大学生)组织和sns lab社群，事件营销操盘。公众号阿辩论(ID：bianlunlove)。