老罗已经尽力了，但创业从来都不是有付出就必有回报。

　　根据成都尼毕鲁科技9月19日的披露，其投资3000万元占股1.13%的锤子科技2015年净亏损4.6亿元，2016年上半年亏损1.9亿元。老罗交出的这份成绩单，投资人看了肯定会不高兴。

　　作为锤子科技CEO，历经四个春秋，他几乎以一己之力从无到有做出一家公司，两个手机品牌，三款手机产品。一次又一次踩坑之后，罗永浩已经变得越来越成熟，像个企业家该有的样子，以前他总是在微博上大嘴巴，时不时炮轰一下友商，如今，对于第四款手机产品T3的发布，他三缄其口，甩出几句不痛不痒的话，却吊足了大家胃口。

　　可惜，市场不会给老罗时间去犯错，中国智能手机的框口期正在关闭，整个市场将在今年或明年见顶。但锤子科技还没找到通往这扇窗口的捷径，即将问世的T3，最终发布时间也将比外界的预期要晚不少。

　　T3还有机会吗?

　　从手机销量上看，T1上市一年只卖了25万台，坚果手机只卖出不到100万台，T2销量也不会高于坚果手机。

　　对于T1和T2的销量，外界也许不会有太多的意外，因为这两款产品都经历了严重的产能危机，当用户购买热情最高的时候买不到。但在千元机市场，为什么小米可以做到3年销量1.1亿台，魅族可以做到一年销量1500万台，而坚果只有不到100万台?答案同样是时机问题，罗永浩来晚了。

　　千元机手机市场，目前主要被几家做互联网模式的厂商占领，其中小米2013年7月推出红米最早杀入，华为在当年12月发布荣耀品牌，魅族进入则是2015年1月，而坚果手机诞生于2015年8月。

　　Zealer创始人兼CEO王自如告诉腾讯科技，中国千元智能机市场，第一个过来收割的一定是最丰收的一个，最早进入的小米，主要的竞争对手是山寨机，只要价格便宜，有一定的品牌，再额外提供一些保障，就能秒杀山寨机，甚至不需要有那么多的金属和性能，这是第一波收割的逻辑。而魅族是千元机市场的最后一个收割者，它是所有千元机里最敢亏钱的，当大家都做塑料壳时，魅族就做金属机，这是最后一波收割的逻辑，此后进来的厂商几乎已经没有机会了。

　　从财务数据来看，锤子科技2015年净亏损4.6亿元，2016年上半年亏损1.9亿元。其净资产从2015年的1.9亿元直接跌到最新的20万元。

　　一年半亏损6.5亿元，对锤子科技而言的确是笔不小的数字，因为要想赚回6.5亿元，即使即将发布的T3手机每部都能赚200元，那也需要卖出325万台，但对一个连千元机年销量都不足100万台的手机厂商，要将旗舰机卖出300万台以上几乎是不可能的事，因此，短期内就老罗已经不可能寄希望于依靠手机翻身了。

　　一位老罗的朋友、同时也是锤子竞品厂商的高管对腾讯科技表示，如果说中国智能手机市场最后只有5到7家能够活下来，老罗应该承认锤子不可能进入其中，这是一个很符合现实的公正评价。如果他接受了这个前提，然后不追求出货量，先赚到钱再说，没准反而能活下来。

　　锤子终将卖身?

　　根据锤子科技工今年6月的工商资料显示，罗永浩已将部分股权出质给阿里巴巴。这意味着，阿里巴巴已经以债权的形式向锤子投资，未来这部分债权可能会转化为股权。

　　有接近此次交易的人士当时向腾讯科技透露，罗永浩将股权质押给阿里巴巴，是阿里巴巴将要入股锤子的前奏。

　　然而，有不少消息称锤子科技既拿了阿里巴巴的资金，又拿了乐视的资金，但双方均不对外回应。不过，锤子的早期投资方投资方陌陌、紫辉创投和吴咏铭等乐见其成，因为他们已经急于助推锤子上市或被收购而实现退出。

　　去年4月，有消息称锤子科技投资人、紫辉创投创始人郑刚已经说服罗永浩让锤子科技挂牌新三板。至少，上新三板至少可以让最初的投资人实现部分退出。不过，此事最终也不了了之。

　　那么被其他公司并购是否就是很好的选择?罗永浩在今年7月接受《财经》杂志采访时也坦言，锤子科技未来最坏的结果也是被收购而不是倒闭。可见，公司卖身早已在罗永浩的考虑范畴内。

　　魅族科技副总裁李楠今年初曾表示，每当一个大的行业增长到达天花板时，都会产生行业并购。而今年夏天乐视并购酷派，已经印证了这一判断。

　　即便有阿里和乐视支持，锤子科技由于整体体量并不大，未来手机出货量也难以急速攀升，将其扶植做大的可能性较小，因而最有可能成为被吞并的对象。

　　那么，同样被阿里投资的魅族，是否有意向收购锤子呢?答案是否定的。李楠告诉腾讯科技，目前整个中国智能手机市场最好的并购标的是TCL，因为它在海外出货量很高，对手机厂商出海帮助非常大，其次是美图、朵维这种针对某一特定人群的手机厂商，最后也许是360和锤子，但价格都太高。

　　对乐视而言，已经收购了酷派，加强了与乐视移动的协同，同样没有再收购锤子的必要性。如果乐视收购了锤子，最终还是为了将罗永浩招致麾下。

　　但实际上锤子并一定非要卖掉，因为罗永浩仍然拥有庞大的粉丝群体，并不是没有机会，比如可以考虑走美图的路，针对某一性别的用户做一款特定的手机，然后每一款都做到挣钱，就能保证活下来。

　　锤子在中国手机市场已经没有多大机会，但如果罗永浩顺着圈内好友刘作虎的一加手机走过的海外之路，也往海外市场发展，没准能遇到另一片天。

　　王潘 　来源:腾讯科技