5 月 12 号上午，国内各大网站几乎都在援引《华尔街日报》的一条看起来有些轰动的消息。

　　这条消息是这样的：一家由中国互联网巨头腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd. )支持的音乐流媒体服务商正计划在美国进行首次 IPO。他们聘请的机构为高盛及摩根士丹利，融资规模为 3 到 6 亿美元。

　　这个所谓的“音乐流媒体服务商”叫做 China Music Corp ，它的中文名叫海洋音乐集团。

　　一位海洋音乐的投资者向我们确认了这一消息——他们从去年就开始准备在美国上市了。

　　中国在股票市场发挥着其影响力的音乐产品并不算少，有虾米音乐、QQ 音乐、网易云音乐等等，不过它们背后都有阿里、腾讯、网易等已上市的公司作为依托，并没有独立上市。 这次海洋音乐的赴美 IPO 如果成功，那么它将成为中国首家以音乐娱乐为主业的上市公司。

　　不过，事情或许没有那条消息所描述的那么简单。

　　它并不是一家单纯的流媒体公司

　　对于海洋音乐是一家“流媒体服务商”的认知，来源于它旗下的两款产品：酷我音乐和酷狗音乐。

　　海洋音乐最初在 2012 年 5 月成立，是一家音乐版权公司。 2013 年底，它以近亿美元的价格收购了酷我音乐，并开始和酷狗音乐商讨换股合并事宜。两者于 2014 年 4 月完成合并，与原先的海洋音乐共同组成一家新的音乐集团——海洋音乐集团。

　　酷狗和酷我这两个流媒体平台的确是海洋音乐的重点。目前，海洋音乐有两位联席 CEO ，除了创始人谢国民以外，还有一位便是酷狗音乐的创始人、 CEO 谢振宇。而公司的总裁则是酷我音乐的 CEO 雷鸣。

　　但海洋音乐旗下业务繁多，远不止流媒体这么简单。

　　他们有自己的粉丝经济和艺人经纪。随着酷狗音乐并入海洋音乐，原酷狗旗下的繁星网、繁星直播和 5sing 三项造星业务也转移到了海洋音乐门下。

　　繁星网、繁星直播主要是艺人、主播与粉丝互动的平台，也会将艺人的单曲、MV 在酷狗播放器上进行推荐。 5sing 则是一个原创音乐分享平台，平台会为部分歌曲和艺人进行包装、推广。

　　同时他们也试图通过学习海外经验来做一条完整的艺人经纪产业链，而与日本AKS(AKB48 经纪公司)、韩国 JYP 进行合作，吸取其艺人养成模式，并为其线下艺校及经纪公司输送学员。

　　今年 4 月，海洋音乐与 JYP 合资成立了北京新声娱乐有限公司在室内游乐设施运营、组织文化艺术交流活动和影视策划等方面展开合作。此外，他们还投资了天浩盛世娱乐集团，这也是一家发展艺人经纪的娱乐公司，旗下已经有了有谭维维、杭盖、沙宝亮、杨宗纬、吉克隽逸、满文军、金莎、韩国 SARA 等艺人。

　　此外，酷狗音乐和酷我音乐在 2015 年还分别推出了 K1、M1 耳机，进军在硬件设备领域。并且在线下还大量开设酷 KTV、酷我 I 现场，它们分别是海洋音乐的在线下开设的 KTV 和 Livehouse。

　　酷我 I 现场

　　他们甚至在广播电视音乐上都有所涉及。这说的是海洋音乐旗下的彩虹音乐，它是建立在互动电视、互联网及手机端的音乐平台，业务主要覆盖包括 IPTV 网络、有线电视网络、牌照方平台、智能电视终端及 OTT 终端在内的中国内地数字电视领域。

　　业务既大又多，但也面临着危险

　　对于现在的中国音乐市场，许多人都会用“三足鼎立”来形容，这“三足”分别是腾讯、阿里，和海洋音乐。

　　得出这个结论并不难，从它们的市场占有情况就可以看出来。

　　根据易观智库的数据， 2014 年第二季度，国内移动音乐市场份额格局是这样的：酷狗音乐以 17% 的份额领先其他，酷我音乐则占 14.6%，腾讯的 QQ 音乐占 14.2%，阿里系的天天动听和虾米分别占 14.1% 和 3.1%。

　　2015 年，QQ 音乐市场渗透率为 40.0 %，酷狗音乐、酷我音乐分别为 32.4% 和 23.3% ，天天动听和虾米音乐则分别为 7.1% 和 2.0%。这一年中国音乐服务 app 排行榜从上到下依次为酷狗音乐、QQ 音乐、酷我音乐、网易云音乐、天天动听、多米音乐、百度音乐和虾米音乐。

　　而在今年 1 月至 3 月 iOS 音乐免费榜下载排名中， QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐则分列前三名。

　　从酷狗、酷我合并开始，海洋音乐每年都在中国音乐市场上占据着重要的份额，足以与腾讯和阿里展开竞争。但是这样的“三足鼎立”背后，海洋音乐却面临着一些困境。

　　困境首先来自于版权问题。目前在中国，唱片公司授权费相对低廉，而以低价签下尽量多的长期独家代理版权从而拥有足够大的音乐市场版权占有率，便是海洋音乐最开始的战略。

　　2014 年，海洋称已经长期独家签约的音乐及版权代理公司有 40 多家，其中大头包括 ：EMl 唱片、海蝶唱片、索尼出版、BMG 出版与及许多网络音乐公司，占市场份额超过 15%。

　　目前，海洋音乐声称有 720 万首歌的独家代理版权，今年 1 月，海洋音乐还与腾讯旗下的 QQ 音乐达成了数量高达 100 万首音乐的版权互换协议。当时的新闻报道称：“酷狗酷我获得了 QQ 音乐独家代理版权的大部分内容……积累了近 2000 万首数字音乐授权。”

　　但如今这些版权正面临着危机。

　　就在海洋音乐赴美 IPO 的消息传出后几天内，就有 QQ 音乐内部人员称，因海洋诚信问题，两家之间的版权互换协议已经在 4 月底到期，而腾讯并无与其续约的计划，并说明，海洋目前大部分音乐版权其实都在无约期。

　　同时，海洋音乐最初从太合音乐拿下的版权也会在年中到期。而有太合内部人士声称，“续约与否还不清楚，但不一定会是独家。”

　　这些版权包括索尼、华纳、YG、杰威尔、福茂、英皇等一线唱片公司的音乐资源，如果两家不再与海洋音乐续约，那么酷狗、酷我现有的周杰伦、 BIGBANG 、 Justin Timberlake 等资源将集体消失。这对于流媒体平台来说将是沉重的打击。

　　其他业务的未来目前也是一个未知数。首先，彩虹音乐电视音乐视频点播的业务，随着网络、移动流媒体的快速发展能否真正有其发展空间尚不好说，同时，硬件方面的 K1、M1 耳机目前的成绩也不算太好。至于艺人、粉丝经济方面，由于刚开始做，目前也还没有实际成绩。

　　危机之下的 IPO

　　我们从一位前海洋音乐人员那里得知，海洋音乐选择现在赴美上市，其实是因为它正面临着危机——公司为了做线下的 KTV 、 Livehouse 及其他的业务花掉了太多钱，如果不尽快上市提高估值，公司可能会面临破产的风险。

　　而从市场和投资的环境来看，海洋音乐这次赴美 IPO 也确实不像是一个非常明智、并且有把握的决定。

　　比如一直在说要 IPO 却一直都没有真正 IPO 的流媒体“老大” Spotify。10 年中， Spotify 已从 26 家投资机构中融得了一共 15.6 亿美元，今年 3 月，Spotify 又刚刚完成了自己 10 亿美元可转债的第九次融资，并且向投资者做出了数项与 IPO 关联的严格保证。但至今没有要 IPO 的消息。

　　以及法国的那家流媒体公司 Deezer ，去年 10 月， Deezer 计划以每股 36.40 美元到 49.24 美元的发行价区间在巴黎泛欧交易所上市，全球首次公开发行的规模为 3 亿欧元。后判断资本市场环境不好而决定推迟上市计划。

　　事实上，目前全世界的流媒体公司只有 Pandora 一家真正地上市了，但是它的效果并不理想。上市之后， Pandora 的股价从最开始 2014 年近 40 美元攀升到 70 美元，再跌到如今的 8 美元。

　　investorplace.com 上的 Pandora 股价变化图表

　　而与之同步的是 Pandora 的业绩，其上市的 2014 年当年，整体收入从 9.2 亿美元增长到了11.64 亿美元，但亏损更加显著，从 3000 多万美元增加到了 1.69 亿美元。

　　此外，Spotify、Deezer 和 Pandora 都是付费订阅模式的流媒体，其收入远高于酷狗、酷我这种免费流媒体。据测算，每千首音乐消费，免费的流媒体网站需要负担版权成本 2.5 元，带宽成本 1.6 元，而广告收益仅有 1 元，净亏 3.1 元。虽然海洋音乐自身旗下有两家版权公司，但也不可能解决掉所有的问题。

　　似乎目前的环境本就不适合流媒体上市，并且此次海洋音乐上市的地点选在了美国。但中概股在美国上市通常认为价值被低估，并不是最佳选择。

　　而海洋音乐因为它多维业务，以及正在面临的版权问题，现在看起来是别无选择了。而 IPO 之后的效果，我们还需要一段时间来等待。

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