5 月 9 日，大地影院之母公司南海控股发布公告，大地影院“拟向阿里影业之全资附属公司(SAC Finance Company Limited)发行总金额为 10 亿元人民币的可换股债券”。

　　根据公告，这些钱将用于“影院经营、投资及并购，亦可用于银行借款的偿还”。

　　简单来说，阿里购买的这些债权，可以按照普通债券到期收钱，也可以转换成股票，持有债券的人可以在转换之后成为公司的股东。根据双方约定的初步转股价格，SAC Finance 借由这些债券，能够持有大地影院 4.76% 的股权。

　　大地影院在 2015 年票房收入为 22 亿元，排名第三，增长迅猛，其中九成以上票房来自一线以外的其他城市，换言之，“小镇青年”成了大地院线的主要收入来源。

　　但尽管排名第三，大地影院依然很缺钱。根据数据显示，大地影院的负债率一直居高不下，同时，应收账款流转速度下降十分明显，公司的现金流存在问题。也正因此，今年 2 月，大地影院宣布融资 11.3 亿，用于影院建设，同时在 4 月挂牌新三板，意图通过股市来缓解资金压力。

　　而且，大地影院的单银幕产出只有万达的三分之一，同时，万达已经全面进入了电影产业的制作、发行、放映等环节，但大地院线的收入模式几乎只依赖于电影放映收入，而且与掌控片源的万达相比，在竞争中天然处于劣势。

　　因此，大地院线也一直想要向上游走，之前它已经在转股书中透露：“公司将继续以院线电影发行业务为主体，逐步向上游的电影制作发行业务和下游的影院放映业务延伸，拓展业务范围。”

　　拓展产业链需要钱，也需要时间，最方便的方案自然是与另外一家上游公司合作，也就是购买债券的阿里影业。

　　阿里影业如今已经拥有了制作和发行能力——虽然目前并没有真正的阿里电影出现——但却一直没有涉足院线业务，因此，在排片谈判时候往往居于被动，也只能更加依靠好莱坞大片来获得收益。去年 10 月，阿里已经和大地影院在影片的联合发行、宣传、排片开展合作。现在，阿里以 10 亿元入股大地影院，也算正式补足了链条的最后一个环节。

　　当然，并不能说阿里已经实现了产业链的布局，大地影院在一线城市的业务也依然面临不少挑战。不过显然，倘若无法以一己之力通吃上下游，第二梯队的公司一起合作是不错的选择。

　　题图来自 cntraveller