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　　乐视，这家A股著名的上市公司在美国显出了巨大的野心——在美国四处开设巨大的办公室，从合作公司高薪挖人，在寸土寸金的硅谷买地建厂……这家从不畏惧勾画蓝图的公司这次将美国市场纳入他们未来的计划。

　　但国际化毕竟是腾讯阿里都没有迈过去的门槛，乐视这样野心勃勃之下，难免让人再一次检查他们的计划是否现实和理性。

　　烧钱，硅谷核心区建厂

　　这家公司是最新的雅虎硅谷土地的传闻中的竞购者。雅虎曾于2006年花费1.06亿美元买下这块位于加州圣克拉拉(Santa Clara)的地皮，地皮约19.7万平方米，当时计划打造成未来全球总部。但在过去十年里，雅虎并没有能够发展壮大，而是不断在关闭各地办公室、裁员以及出售资产。

　　如今它准备出售手中这款未开发地皮，而据福布斯报道，来自苹果、Google以及来自中国的新兴科技公司乐视，都在竞购这块地皮。

　　对于传闻，乐视官方没有回应。但是据消息人士向界面新闻透露，乐视的确已经买下这块地皮，准备建设本地的生产工厂，如果不出意外，这家上市公司在近期复牌后将会公布这则消息。

　　加州圣克拉拉能够被视为硅谷的核心地区，昔日英特尔等芯片厂商在此起步，而后诸多偏硬件类、存储类公司都聚集于此。

　　土地以及房屋租赁价格虽然被谷歌总部、苹果所在的山景城、库普蒂诺等超过，但在硅谷仍然属于黄金地段，虽然目前交易价格还未公布，但随着近年谷歌、苹果都在向这些地段扩张办公室，土地价格必然不低。

　　乐视在美国的大手笔不仅是买地，他们在离这块地皮大约3英里(约合4.8公里)的圣何塞的美国总部刚刚也开张。开张时邀请圣何塞市长等政府要员，不乏中国企业办事风格。

　　这个占地近7500平方米的新总部毗邻思科总部，分上下两层，一楼仿造Facebook、Twitter等公司，在外部铺出人造草坪，打造出员工的休闲的园区。

　　在今年4月底，界面新闻记者实地探访时发现，大楼一楼还在装修中，只有餐厅和休闲园区在使用中，所有员工在二楼办公室。

　　仅仅从占地面积来看，这已经是中国互联网公司中在硅谷最大的办公室，远远超过百度等公司。而乐视内部员工也向界面新闻证实了这一点，“我们在海外办公室一定是这些公司中最大的”。

　　乐视在美国一共有六个办公室。在这个总部开设之前，这家公司硅谷红木城早已开设了一个办公室。粗略估算，新总部能够容下六七百人。乐视位于红木城的旧办公室也不打算关闭。除此之外，在西雅图、圣地亚哥以及洛杉矶都有办公室。

　　与开办公室同步，乐视在硅谷的人员也在急速扩张之中。

　　“我们七八个HR每天去Linkedin上搜索相关的人，不停地打电话。”据一位要求匿名的乐视内部人士透露，为了能够从其它公司挖到相关员工，“我们给的待遇虽然没法和谷歌这样的一线公司比，但肯定超过很多二线公司才能够挖到人”。

　　据界面新闻记者了解，乐视在硅谷今年1月还只有30多个员工，但目前已经扩张到200人左右。

　　他们甚至不惜从合作伙伴手中挖人。据加州芯片行业从业人员透露，乐视位于圣地亚哥的办公室主要就是为了挖角以及接收高通的员工，在2015年高通裁员时局动荡时，接收了大批高通员工，但目前看来并不是从事芯片研发等工作，主要从事手机内部设计，这算是较为基础的研发工作。除此之外，乐视目前美国CTO也是来自高通。

　　但在乐视数名员工口中，乐视目前在美国最大的办事处应该是洛杉矶办公室，“那边有六七百人，包括汽车那边的人”。

　　这实际上包含了对乐视和电动车Faraday Future关系的猜想。乐视官方一直坚称豪华电动车创业公司Faraday Future是乐视的合作伙伴，员工们在谈及此事时都训练有素地表示这是谈论的“禁区”，但无论是管理层接受采访，还是员工口中，都将这家公司员工算作乐视内部人员。

　　多块业务可成为“新故事”

　　四处开设办公室、招人背后，是这家公司希望把放出去的豪言做实。

　　但就美国市场而言，这是腾讯阿里以及无数中国科技公司都没有跨过去的门槛，这家公司是否能够真正有所作为?

　　从目前来看，乐视的汽车和电动车业务在很大程度上依靠美国。在今年CES上，Faraday Future就展出了自己的概念车。

　　这家公司从创办起就号称要“生产并出售电动车”，并招募了一批来自特斯拉、Space X、宝马、奥迪乃至沃尔沃这样在商业化方面拥有成熟经验的企业的员工。

　　它在2015年8月向美国加州监管者递交的法律文件显示，该公司的CEO与乐视在美国高层同名。与此同时，乐视创始人兼CEO贾跃亭曾致信美国内华达州官员。信中称，乐视正计划通过“创造一个完整、智能的汽车体系，一个能保护地球，改善人类生活环境的体系，使汽车行业发生革命性的改变”。

　　而乐视超级汽车副总裁吕征宇之前在接受媒体采访时曾表示，乐视在美国正有序开展造车计划，“制造研发的源头在美国，中国要等我们准入条件做好后落地”。

　　而除了Faraday Future这家已经浮出水面的公司，收购也是乐视在美国的重要任务之一。

　　汽车相关业务、VR以及内容、人工智能都是这家公司在美国投资的对象，相比大部分风险投资的专注在中早期的投资，这家公司很明确在美国主要做“收购”。

　　体育也是乐视在美国重点发展的业务之一，包括把相关内容引入中国。

　　目前乐视对外讲的故事是最容易理解的消费者产品的销售。从去年开始，乐视在美国开设了英文版的商城，销售超级电视、耳机以及充电器等产品。

　　2015年年底的黑五期间，原价799美元的55寸电视以479美元的价格打折促销，遭到抢购。毫无疑问，乐视瞄准的是美国的华人市场，主打中文电视内容吸引用户。

　　除了电视，手机也在这家公司销售计划中，但这并不是一个容易的事情。

　　长久以来，只有中兴等少数国产品牌能顺利在北美市场销售手机，而联想为了进军美国等发达市场，甚至斥资收购摩托罗拉手机业务，即便是小米这样在美国媒体中堪称曝光率最高的中国科技公司，进军美国市场也面临专利等问题。

　　“在更长远的计划中，这家公司会推出专门针对美国市场的产品，能够成为一个独立盈利的公司。”内部人士向界面新闻表示。

　　但在实现盈利之前，不难看出，在美国市场运作的这些业务中，很大一部分是还未上市的业务，未来极有可能成为一个个的新故事注入上市公司甚至是重新打包上市。

　　乐视这家2002年成立于山西的公司算是中国市场最善于资本运作的公司之一。

　　目前乐视上市公司旗下百分百控股的资产包括乐视网、花儿影视(这算是这家公司的目前的核心业务，根据2015年财报，贡献收入接近50%);以及乐视云、乐视体育、音乐以及新媒体以及乐视硬件等上市公司部分持股并不断寻求社会投资人的业务，也正是这些业务，为这家公司进一步融资提供了空间。

　　除此之外，还有乐视手机、汽车、乐视影业等不归属上市公司的业务，这些业务可被视为资本市场的新故事。

　　不断融资支撑故事

　　这些年乐视几乎无时无刻不在融资，所遵循的显而易见的模式是融资——支撑业务发展——讲故事——推高股价——融资，任何环节都不能出错。

　　包括造车在内的这些业务，如果未来有持续资金支撑，并且终有一天部分业务能够实现良好盈利，这家公司在资本市场所作所为或许堪称一个中国版的亚马逊。

　　但如果资金链断裂，那就是一个现代版的“庞氏骗局”。

　　就在5月6日，乐视网发公告表示，乐视网将以不超过98亿元的交易总额、“股份+现金”的方式购买乐视影业100%股权，它表示，影业注入方案披露并经深交所审核通过后，上市公司将会复牌。

　　这些资金无一不是来自这家公司资本运作。

　　乐视善于运用各种手段融资。就在4月，一份乐视汽车的融资方案从一家第三方理财公司手中流传出来，根据该方案，乐视将汽车业务包装成向高净值客户销售的可转债方案，保证10-15%的年收益率，由贾跃亭个人作为回购担保，并可以获得下一轮融资估值的八折价格转股的优先权。只要公司的估值一直涨，这个不断升高的债台就是安全的。

　　“卖老股”也是这个公司常用的融资手段。外界熟知的是2015年6月左右，CEO贾跃亭卖出自己持有的部分乐视网股份，然后以无息贷款的形式借给乐视母公司。粗略估算，贾跃亭前后几次卖股金额在100亿元人民币左右。

　　乐视的确有过资金危险的时候，在2014年，贾跃亭身陷传闻中的政治风波，以及互联网牌照等连番风波之后，乐视网当季负债48.7亿元，资产负债率达60.6%，当时银行都拒绝向这家公司贷款。

　　从那时起，乐视开始了分业务融资路径。2014年9月，乐视影业完成3.4亿元的B轮融资，包括恒泰资本等多家投资方参与投资;2015年5月，乐视体育获万达、云峰8亿元融资;2015年11月，乐视移动融资5.3亿美元。

　　在乐视这么多故事中，投资人并不一定对每个故事都感兴趣，但支持这些故事的业务无一不是需要巨额发展资金。以手机来说，研发、生产、备货需要占用的资金都是巨大的。

　　但就在今年，手机已经不是一个吸引人的故事了。早在2015年乐视为手机业务融资时，比照的还是小米的故事，不乏有投资人希望能够捕捉到中国的“第二个小米”，而如今小米自身面临着巨大的危机——2016年一季度，小米手机出现销售负增长的情况，对比2015年15%的增长率，以及2014年227%高增长，这几乎能够算手机行业的“死亡信号”。

　　2015年，乐视手机销量为300万台，相比小米2015年超7000万台、华为6220万部的销量、魅族2000万台，乐视的市场份额仍然太小。

　　IDC数据显示智能手机红利正逐渐消失，2015年中国智能手机出货量达4.38亿台，增速从2014年33.6%骤降至3.4%。在小米都面临了增长困境的情况下，还会有多少投资者愿意相信乐视手机的故事?

　　“我们比较看好乐视的体育部分。”有香港投资界人士向界面新闻记者表示，因为中国市场政治壁垒等原因，Netflix、ESPN这样模式的美国公司无法进入中国市场，对于乐视来说存在套利空间。而在影视等版权故事讲完之后，在体育上还是具有较大想象空间。

　　据记者了解，乐视体育一直是比较受追捧的项目，从2014年开始投资人就争相投资。但毫无疑问，手机、汽车这些都是急需融资的项目，这也是摆在CEO贾跃亭面前的任务。

　　在乐视将触角伸向数个业务，甚至在美国这样的地区大肆扩张的同时，它最核心的业务却在失去原有的竞争力。乐视早期的优势是版权，但从2015年财报来看，乐视的版权业务收入约为7.7亿元，占总营收不到6%。

　　纵观美国市场，靠讲故事获得高市盈率的公司并不多，亚马逊算是其中之一。由于投资者看好云计算业务未来，即便在这块业务不盈利的情况下，这家公司常年能够获得千倍左右的市盈率。一直到2015年第一季度，亚马逊在讲了九年故事之后，才首次披露云业务亮丽的收入情况。

　　相比之下，A股更为疯狂，除了乐视，还有暴风影音、昆仑万维这样靠不断讲故事获得高估值的公司。

　　但故事不可能一直讲下去。毫无疑问，乐视急需在还能获得资本市场信任时，让部分新业务产生稳定的收入，把大厦做实。